Состояние резервов РФ. Экспертиза
---
Резервный фонд России за декабрь сократился в два раза. Всего за один месяц правительство потратило из него столько же, сколько за все предыдущие месяцы 2016 года. Хватит ли у России денег?
По данным на 1 января 2017 года в Резервном фонде осталось 972,13 млрд рублей. В начале декабря эта цифра равнялась 2,032 трлн. Как выяснилось, в минувшем месяце Минфин продал Центробанку России средств в иностранной валюте на 966 млрд рублей для покрытия дефицита бюджета.
Ранее Минфин трижды использовал средства Резервного фонда для этих целей — в апреле, мае и августе — каждый раз заимствуя по 390 млрд рублей. То есть в минувшем декабре было потрачено почти столько, сколько за все предыдущие месяцы.
В начале прошлого года объем Резервного фонда составлял 3,64 трлн рублей. В совокупности за 2016 год он сократился в 3,7 раза. Всего в 2016 году Минфин планировал потратить из Резервного фонда 2,14 трлн рублей. В целом эта сумма совпала с ожиданиями. Также совпали прогнозы по остаткам средств Резервного фонда: в июне глава Минфина Антон Силуанов заявил, что к концу года на счетах останется 900 млрд рублей.
Накопительный фонд в виде сверходоходов от экспорта нефти был создан в 2004 году. Сначала был сформирован Стабилизационный фонд, а с 2008 года его разделили на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ). В середине 2000-х идея создания суверенных «кубышек» активно подвергалась критике, в первую очередь из-за того, что государство вместо вложения денег в развитие конкуренции, которое могло бы поспособствовать снижению инфляции, вкладывает деньги в себя, что в свою очередь укрепляет роль государства в экономике и не способствует снижению монополизации. За якобы неэффективное расходование накопленных средств неоднократно звучали призывы к отставке Алексея Кудрина, тогда занимавшего пост министра финансов России. Впрочем, сейчас большинство склоняется к мнению, что создание резервной подушки скорее несет благо, чем вред.
Ранее Минфин неоднократно предупреждал, что в 2017 году средства Резервного фонда иссякнут. Впрочем, это не так критично, как может показаться на первый взгляд. Средства второго суверенного фонда — Фонда национального благосостояния в 2016 году и ранее практически не тратились. Сейчас его объем составляет 4,36 трлн рублей. Часть из них вложена в ценные бумаги российских эмитентов и на депозитах в ВЭБе, что приносит российскому бюджету дополнительные доходы. Правда за минувший год ФНБ «похудел» почти на 1 трлн из-за укрепления рубля.
В 2017 году на покрытие дефицита федерального бюджета из Фонда национального благосостояния планируется потратить 668 млрд рублей. Впрочем, даже если закончится и ФНБ, Россия останется способна исполнять свои обязательства перед гражданами, в том числе социальные. Прежде всего, у страны сохраняется весьма солидный запас других видов резервов, которые напрямую в формировании экономики не участвуют, но способствуют устойчивому положению нашей страны в мировой финансовой и экономической системе.
Так, у России есть международные резервы (их еще называют золотовалютными) — это высоколиквидные иностранные активы, которые находятся в распоряжении Центробанка и правительства. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (SDR), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. По данным на конец 2016 года их объем составляет 379,1 млрд долларов. Причем за неделю с 16 по 23 декабря они выросли на 100 млн долларов.
Также Россия активна вкладывает в казначейские обязательства США. Например, в июне прошлого года объем вложений вырос сразу почти на 3 млрд долларов — до 90,9 млрд. В годовом выражении рост соответствующих резервов составил 18,9 млрд долларов.
Сейчас Россия занимает 16-е место среди держателей американских бондов. Так как основной приток средств в Россию приходит в долларах, не стоит удивляться увеличению вложений в более доходные американские бумаги, заявляют эксперты. Впрочем, нередко за это российские власти подвергают критике. Причина та же, что в свое время со Стабилизационным фондом — вместо развития собственных активов Россия вкладывается в зарубежные.
Тем не менее вложения в ценные бумаги казначейства США приносят ощутимую экономическую выгоду в текущей ситуации. С одной стороны, они приносят наибольший доход, а с другой стороны — гарантия возврата таких вложений крайне велика, поэтому российское правительство не вкладывается в рисковые бумаги.
Как мы видим, запасы резервов у России еще велики. Впрочем, как считает проректор по развитию Академии труда и социальных отношений, доктор экономических наук, профессор Александр Сафонов, особо не стоит переживать и по поводу исчерпания Резервного фонда. Эксперт заявил, что ему не нравится, как управляют активами фонда, но поводов для паники он также не видит.
— Что происходит сейчас и почему я бы не стал разводить панику? Во-первых, особых доходов эти два фонда, в отличие от зарубежных фондов, не приносят. У нас очень плохое управление этими фондами: 1,7% в валюте в сравнении с 7% годовых, которые дает норвежский фонд. Поэтому с учетом изменения курса национальной валюты прибыль ничтожна.
Во-вторых, цена отсечения доходов в бюджет составлена на уровне 40 долларов за баррель. Уже сейчас эта цена выше и колеблется от 49 до 57 долларов. Начался обратный процесс, когда в соответствие с бюджетным правилом избытки денежных средств поступают в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.
То есть изменение мировой конъюнктуры стоимости нефти и установление этого порога – 40 долларов за баррель – означает, что со следующего года средства будут накапливаться в фондах. В-третьих, Минфин за 2015 – 2016 гг. очень резко сократил расходы федерального бюджета, тем самым потенциальный дефицит, который исчислялся в очень больших суммах, сокращен, — заявил он.
Схожего мнения придерживается и директор Центра исследований региональных реформ Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС Александр Дерюгин. Он напоминает, что помимо всех озвученных инструментов у России еще есть возможность использовать такой финансовый инструмент, как займы, и он позволит еще долгое время оставаться на плаву.
— Рухнет ли финансовая составляющая страны? Конечно, нет. Во-первых, потому, что планируется сокращение реального объема расходов в 2017-2019 годах. Кроме того, никто не запрещал использовать такой финансовый инструмент, как займы. Мы старались, в отличие от других стран, минимально использовать этот инструмент. Но никто не запрещает его использовать в дальнейшем. Это нормально, когда страна в условиях сокращения бюджетных доходов берет в долг. Причем речь может идти не только о внешних займах. Мы помним, что при нынешней администрации США банки, в том числе и не американские, получали рекомендации не работать с Россией, но внутренние займы таких ограничений не имеют.
Накопленный госдолг у нас небольшой, поэтому этот перспективный инструмент по привлечению доходов у нас остается. Кроме того, мы можем и дальше сокращать расходы. Поэтому я какой-то надвигающейся катастрофы в бюджетном плане не вижу. Радужных перспектив, правда, тоже, но катастрофы — точно нет.
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Ссылки в тему:
За год резервы России сократились более чем в два раза
У фондов нашлись собственные резервы
Международные резервы России увеличились на $0,1 млрд
Международные резервы Российской Федерации
Резервный фонд России иссякнет в 2017 году. Теперь будет нечем платить пенсии?
Зачем Россия скупает долговые обязательства США?
Россия снова наращивает вложения в облигации США
По данным на 1 января 2017 года в Резервном фонде осталось 972,13 млрд рублей. В начале декабря эта цифра равнялась 2,032 трлн. Как выяснилось, в минувшем месяце Минфин продал Центробанку России средств в иностранной валюте на 966 млрд рублей для покрытия дефицита бюджета.
Ранее Минфин трижды использовал средства Резервного фонда для этих целей — в апреле, мае и августе — каждый раз заимствуя по 390 млрд рублей. То есть в минувшем декабре было потрачено почти столько, сколько за все предыдущие месяцы.
В начале прошлого года объем Резервного фонда составлял 3,64 трлн рублей. В совокупности за 2016 год он сократился в 3,7 раза. Всего в 2016 году Минфин планировал потратить из Резервного фонда 2,14 трлн рублей. В целом эта сумма совпала с ожиданиями. Также совпали прогнозы по остаткам средств Резервного фонда: в июне глава Минфина Антон Силуанов заявил, что к концу года на счетах останется 900 млрд рублей.
Накопительный фонд в виде сверходоходов от экспорта нефти был создан в 2004 году. Сначала был сформирован Стабилизационный фонд, а с 2008 года его разделили на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ). В середине 2000-х идея создания суверенных «кубышек» активно подвергалась критике, в первую очередь из-за того, что государство вместо вложения денег в развитие конкуренции, которое могло бы поспособствовать снижению инфляции, вкладывает деньги в себя, что в свою очередь укрепляет роль государства в экономике и не способствует снижению монополизации. За якобы неэффективное расходование накопленных средств неоднократно звучали призывы к отставке Алексея Кудрина, тогда занимавшего пост министра финансов России. Впрочем, сейчас большинство склоняется к мнению, что создание резервной подушки скорее несет благо, чем вред.
Ранее Минфин неоднократно предупреждал, что в 2017 году средства Резервного фонда иссякнут. Впрочем, это не так критично, как может показаться на первый взгляд. Средства второго суверенного фонда — Фонда национального благосостояния в 2016 году и ранее практически не тратились. Сейчас его объем составляет 4,36 трлн рублей. Часть из них вложена в ценные бумаги российских эмитентов и на депозитах в ВЭБе, что приносит российскому бюджету дополнительные доходы. Правда за минувший год ФНБ «похудел» почти на 1 трлн из-за укрепления рубля.
В 2017 году на покрытие дефицита федерального бюджета из Фонда национального благосостояния планируется потратить 668 млрд рублей. Впрочем, даже если закончится и ФНБ, Россия останется способна исполнять свои обязательства перед гражданами, в том числе социальные. Прежде всего, у страны сохраняется весьма солидный запас других видов резервов, которые напрямую в формировании экономики не участвуют, но способствуют устойчивому положению нашей страны в мировой финансовой и экономической системе.
Так, у России есть международные резервы (их еще называют золотовалютными) — это высоколиквидные иностранные активы, которые находятся в распоряжении Центробанка и правительства. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (SDR), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. По данным на конец 2016 года их объем составляет 379,1 млрд долларов. Причем за неделю с 16 по 23 декабря они выросли на 100 млн долларов.
Также Россия активна вкладывает в казначейские обязательства США. Например, в июне прошлого года объем вложений вырос сразу почти на 3 млрд долларов — до 90,9 млрд. В годовом выражении рост соответствующих резервов составил 18,9 млрд долларов.
Сейчас Россия занимает 16-е место среди держателей американских бондов. Так как основной приток средств в Россию приходит в долларах, не стоит удивляться увеличению вложений в более доходные американские бумаги, заявляют эксперты. Впрочем, нередко за это российские власти подвергают критике. Причина та же, что в свое время со Стабилизационным фондом — вместо развития собственных активов Россия вкладывается в зарубежные.
Тем не менее вложения в ценные бумаги казначейства США приносят ощутимую экономическую выгоду в текущей ситуации. С одной стороны, они приносят наибольший доход, а с другой стороны — гарантия возврата таких вложений крайне велика, поэтому российское правительство не вкладывается в рисковые бумаги.
Как мы видим, запасы резервов у России еще велики. Впрочем, как считает проректор по развитию Академии труда и социальных отношений, доктор экономических наук, профессор Александр Сафонов, особо не стоит переживать и по поводу исчерпания Резервного фонда. Эксперт заявил, что ему не нравится, как управляют активами фонда, но поводов для паники он также не видит.
— Что происходит сейчас и почему я бы не стал разводить панику? Во-первых, особых доходов эти два фонда, в отличие от зарубежных фондов, не приносят. У нас очень плохое управление этими фондами: 1,7% в валюте в сравнении с 7% годовых, которые дает норвежский фонд. Поэтому с учетом изменения курса национальной валюты прибыль ничтожна.
Во-вторых, цена отсечения доходов в бюджет составлена на уровне 40 долларов за баррель. Уже сейчас эта цена выше и колеблется от 49 до 57 долларов. Начался обратный процесс, когда в соответствие с бюджетным правилом избытки денежных средств поступают в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.
То есть изменение мировой конъюнктуры стоимости нефти и установление этого порога – 40 долларов за баррель – означает, что со следующего года средства будут накапливаться в фондах. В-третьих, Минфин за 2015 – 2016 гг. очень резко сократил расходы федерального бюджета, тем самым потенциальный дефицит, который исчислялся в очень больших суммах, сокращен, — заявил он.
Схожего мнения придерживается и директор Центра исследований региональных реформ Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ) РАНХиГС Александр Дерюгин. Он напоминает, что помимо всех озвученных инструментов у России еще есть возможность использовать такой финансовый инструмент, как займы, и он позволит еще долгое время оставаться на плаву.
— Рухнет ли финансовая составляющая страны? Конечно, нет. Во-первых, потому, что планируется сокращение реального объема расходов в 2017-2019 годах. Кроме того, никто не запрещал использовать такой финансовый инструмент, как займы. Мы старались, в отличие от других стран, минимально использовать этот инструмент. Но никто не запрещает его использовать в дальнейшем. Это нормально, когда страна в условиях сокращения бюджетных доходов берет в долг. Причем речь может идти не только о внешних займах. Мы помним, что при нынешней администрации США банки, в том числе и не американские, получали рекомендации не работать с Россией, но внутренние займы таких ограничений не имеют.
Накопленный госдолг у нас небольшой, поэтому этот перспективный инструмент по привлечению доходов у нас остается. Кроме того, мы можем и дальше сокращать расходы. Поэтому я какой-то надвигающейся катастрофы в бюджетном плане не вижу. Радужных перспектив, правда, тоже, но катастрофы — точно нет.
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Ссылки в тему:
За год резервы России сократились более чем в два раза
У фондов нашлись собственные резервы
Международные резервы России увеличились на $0,1 млрд
Международные резервы Российской Федерации
Резервный фонд России иссякнет в 2017 году. Теперь будет нечем платить пенсии?
Зачем Россия скупает долговые обязательства США?
Россия снова наращивает вложения в облигации США
Комментарии (0)
{related-news}
[/related-news]