“Сколково”: неприятный сюрприз
---
Российские компании оцениваются на мировом рынке гораздо дешевле, чем бизнес из США, стран ЕС и Китая. К таким выводам пришли аналитики Московской школы управления “Сколково” и инвестиционной группы UCP.
Исследование охватило 30 крупнейших экономик мира, которые производят 82% мирового ВВП. Страны сравнивали на основе собственного “индекса стоимости бизнеса”, который учитывает 19 влияющих на оценку бизнеса показателей в пяти категориях: макроэкономика, безопасность инвестиций, процентные ставки, доступность капитала и налоговая политика. Чем ближе значение индекса к 100 — тем ближе показатели страны к лучшим практикам, сообщает РБК, ознакомившись с докладом.
Согласно результатам исследования, Россия заняла 27 место, получив индекс 29,26, существенно отстав от развитых рынков и стран БРИКС. На практике это означает, что российский предприниматель может продать свой бизнес в два-четыре раза дешевле, чем аналогичные продукты американского или западноевропейского происхождения.
Одним из ключевых показателей, который оценивают инвесторы, является предполагаемый поток дивидендов. Согласно документу, российские компании, отдают акционерам в среднем 31,68% прибыли против 64,55% по 30 анализируемым странам и 50,73% в БРИКС.
Также учитывается финансовая устойчивость компании и развитие национального финансового рынка. По данным Всемирного банка за 2016 г., в России капитализация фондового рынка составила менее 50% от ВВП при среднем показателе в 75%.
На стоимость компании влияет и ее финансовая устойчивость. Авторы доклада отмечают недостаточный уровень развития финансового рынка и доступности финансовых услуг в России. Так, капитализации фондового рынка, по данным Всемирного банка за 2016 год, составила менее 50% от ВВП при среднем показателе 30 анализируемых стран 75%. Банки, оставаясь основным источником капитала, завышают ставки по кредитам. Зачастую компании вынуждены в России рассчитывать на свои силы или обращаться за помощью к государству.
Фундаментальными причинами заниженной оценки российских компаний остаются нарушения прав собственности — как другими акционерами, так и государством, комментируют эксперты. Также эксперты говорят, что низкий рейтинг России может быть связан в том числе с большим количеством проверок малого бизнеса.
Кроме того, на стоимость компаний влияет и репутация России как страны с плохим корпоративным управлением.
— В 1990-е и начале 2000-х были громкие корпоративные конфликты: реорганизации, поглощения, вывод активов, трансфертное ценообразование, не глядя на интересы миноритариев, и иные злоупотребления, — заявил директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин.
При этом, он отметил, что корпоративных конфликтов, затрагивающих права миноритариев, в топ-30 листингуемых компаний не было уже несколько лет.
Аналитики делают выводы, что для защиты прав миноритариев необходимо продолжить начатые реформы корпоративного управления и запретить голосование квазиказначейскими акциями, вернуть акционерам право доступа к документам по запросу и устранить пробелы, позволяющие игнорировать обязательное предложение миноритариям при покупке крупных пакетов.
Кроме того, они говорят о необходимости введения адресных точечных мер в различных отраслях, но самым существенным, по мнению аналитиков является стабильность налогового регулирования и минимизация административной нагрузки.
Председатель Приморского регионального отделения “Деловой России”, член президиума Генерального совета “Партии роста” Алексей Тимченко рассуждает: “Я согласен с оценками экспертов. Особенно в той части, где они говорят, что на стоимость активов наших компаний в большей степени влияют макроэкономические показатели – это и доступность кредитов, и большое давление на бизнес со стороны различных контрольных ведомств и ещё ряд причин”.
Доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры инновационной экономики Института экономики, финансов и бизнеса Башкирского государственного университета Дмитрий Котов положительно оценивает выводы экспертов “Сколково”: “Я согласен с выводами аналитиков ”Сколково”. Они отражают реальную картину.
Здесь все очень просто. Когда оценивается бизнес, чаще всего применяется один из трёх подходов- это доходный подход, то есть то, что с бизнеса можно получить в будущем.
Россия по темпам развития и по рискам находится в такой зоне, что доходные перспективы просчитать сложно. Именно этот фактор влияет на то, что бизнес в нашей стране стоит дешевле. Нет никакой гарантии, что в случае покупки компании, деньги спустя время вернутся”.
Кандидат экономических наук, доцент кафедры теории и практики управления Оренбургского филиала РАНХиГС Тагир Шарипов детально проанализировал специфику российских компаний: “С выводами экспертов «Сколково» и инвестиционной группы UCP, несомненно, можно согласиться, в той части, что российские компании стоят беспрецедентно дешево.
При этом соседство по рейтингу с Нигерией, кажется просто смешным. Однако, реальность такова, наши компании практически ничего не стоят, так, например, одна акция ПАО «Газпром» в 2008 году стоила около 14 $, а на сегодняшний день – 2,3$, и в этом я вижу две причины: внешние и внутренние”.
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Повестка, тренды, мнения, эксклюзив. Неформально на Telegram-канале "Давыдов.Индекс".
Исследование охватило 30 крупнейших экономик мира, которые производят 82% мирового ВВП. Страны сравнивали на основе собственного “индекса стоимости бизнеса”, который учитывает 19 влияющих на оценку бизнеса показателей в пяти категориях: макроэкономика, безопасность инвестиций, процентные ставки, доступность капитала и налоговая политика. Чем ближе значение индекса к 100 — тем ближе показатели страны к лучшим практикам, сообщает РБК, ознакомившись с докладом.
Согласно результатам исследования, Россия заняла 27 место, получив индекс 29,26, существенно отстав от развитых рынков и стран БРИКС. На практике это означает, что российский предприниматель может продать свой бизнес в два-четыре раза дешевле, чем аналогичные продукты американского или западноевропейского происхождения.
Одним из ключевых показателей, который оценивают инвесторы, является предполагаемый поток дивидендов. Согласно документу, российские компании, отдают акционерам в среднем 31,68% прибыли против 64,55% по 30 анализируемым странам и 50,73% в БРИКС.
Также учитывается финансовая устойчивость компании и развитие национального финансового рынка. По данным Всемирного банка за 2016 г., в России капитализация фондового рынка составила менее 50% от ВВП при среднем показателе в 75%.
На стоимость компании влияет и ее финансовая устойчивость. Авторы доклада отмечают недостаточный уровень развития финансового рынка и доступности финансовых услуг в России. Так, капитализации фондового рынка, по данным Всемирного банка за 2016 год, составила менее 50% от ВВП при среднем показателе 30 анализируемых стран 75%. Банки, оставаясь основным источником капитала, завышают ставки по кредитам. Зачастую компании вынуждены в России рассчитывать на свои силы или обращаться за помощью к государству.
Фундаментальными причинами заниженной оценки российских компаний остаются нарушения прав собственности — как другими акционерами, так и государством, комментируют эксперты. Также эксперты говорят, что низкий рейтинг России может быть связан в том числе с большим количеством проверок малого бизнеса.
Кроме того, на стоимость компаний влияет и репутация России как страны с плохим корпоративным управлением.
— В 1990-е и начале 2000-х были громкие корпоративные конфликты: реорганизации, поглощения, вывод активов, трансфертное ценообразование, не глядя на интересы миноритариев, и иные злоупотребления, — заявил директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин.
При этом, он отметил, что корпоративных конфликтов, затрагивающих права миноритариев, в топ-30 листингуемых компаний не было уже несколько лет.
Аналитики делают выводы, что для защиты прав миноритариев необходимо продолжить начатые реформы корпоративного управления и запретить голосование квазиказначейскими акциями, вернуть акционерам право доступа к документам по запросу и устранить пробелы, позволяющие игнорировать обязательное предложение миноритариям при покупке крупных пакетов.
Кроме того, они говорят о необходимости введения адресных точечных мер в различных отраслях, но самым существенным, по мнению аналитиков является стабильность налогового регулирования и минимизация административной нагрузки.
Председатель Приморского регионального отделения “Деловой России”, член президиума Генерального совета “Партии роста” Алексей Тимченко рассуждает: “Я согласен с оценками экспертов. Особенно в той части, где они говорят, что на стоимость активов наших компаний в большей степени влияют макроэкономические показатели – это и доступность кредитов, и большое давление на бизнес со стороны различных контрольных ведомств и ещё ряд причин”.
Доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры инновационной экономики Института экономики, финансов и бизнеса Башкирского государственного университета Дмитрий Котов положительно оценивает выводы экспертов “Сколково”: “Я согласен с выводами аналитиков ”Сколково”. Они отражают реальную картину.
Здесь все очень просто. Когда оценивается бизнес, чаще всего применяется один из трёх подходов- это доходный подход, то есть то, что с бизнеса можно получить в будущем.
Россия по темпам развития и по рискам находится в такой зоне, что доходные перспективы просчитать сложно. Именно этот фактор влияет на то, что бизнес в нашей стране стоит дешевле. Нет никакой гарантии, что в случае покупки компании, деньги спустя время вернутся”.
Кандидат экономических наук, доцент кафедры теории и практики управления Оренбургского филиала РАНХиГС Тагир Шарипов детально проанализировал специфику российских компаний: “С выводами экспертов «Сколково» и инвестиционной группы UCP, несомненно, можно согласиться, в той части, что российские компании стоят беспрецедентно дешево.
При этом соседство по рейтингу с Нигерией, кажется просто смешным. Однако, реальность такова, наши компании практически ничего не стоят, так, например, одна акция ПАО «Газпром» в 2008 году стоила около 14 $, а на сегодняшний день – 2,3$, и в этом я вижу две причины: внешние и внутренние”.
Ну, как-то так.
Полную версию материала с развёрнутыми комментариями экспертов можно прочитать тут.
Повестка, тренды, мнения, эксклюзив. Неформально на Telegram-канале "Давыдов.Индекс".
Комментарии (0)
{related-news}
[/related-news]