Сколько стоит обслуживать госдолг США
10.10.2018 375 0 0 spydell

Сколько стоит обслуживать госдолг США

---
0
В закладки
ФедРезерв приступил к повышению ставок в декабре 2015. За 8 заходов эффективная рыночная ставка по федеральным фондам выросла с 0.14% до 2.18%. Как все это отразилось на долге?
В сентябре 2015 рыночный публичный госдолг США был 12.83 трлн долл (1.35 трлн в краткосрочных бумагах, 8.36 трлн в нотах (до 10 лет) и 1.68 трлн в бондах (свыше 10 лет), в типсах 1.13 трлн и 290 млрд с плавающим купоном.

В сентябре 2018 стало 15.25 трлн (2.23 трлн в векселях, 9.15 трлн в нотах и 2.114 трлн в бондах, 1.4 трлн в типсах и 370 млрд с плавающим купном). Интересно в этом то, что минфин США из 2.42 трлн заимствований, 900 млрд провел в краткосрочных бумагах, ставки по которым стремительно растут.
Сколько стоит обслуживать госдолг США ставки, ставок, обслуживания, практически, минимум, уровне, момент, нотам, векселей, сентябре, сейчас, ставка, Стоимость, назад, время, размещения, против, сильно, доходности, расти

Но как сильно? По векселям ставки практически синхронны ставкам по федеральным фондам и денежному рынку. На данный момент взвешенная среднегодовая ставка обслуживания векселей составляет 2.118% - это значит, что векселя обходятся в 47 млрд в год, тогда как три года назад не стоит ничего.

Стоимость обслуживания нот (от года до 10 лет) растет, но не так быстро. Самый минимум за всю историю существования США был в ноябре 2016 на уровне 1.782% (на тот момент ФРС уже как год повышали ставки), развернулись с декабря 2016, но всего лишь на 0.25%, а если сравнить с сентябрем 2015, то только 0.2% Сейчас 2.021% по нотам - это 185 млрд в год. Негативный эффект от роста ставок от исторического минимума 23 млрд в год -практически незаметно.

Стоимость обслуживания бондов продолжает снижаться. Долгосрочные бумаги никак не реагируют на рост ставок ФРС. По ним исторический минимум обновили в сентябре 2018 на уровне 4.09%. Как выше было сказано, в процентном отношении к гос.долгу, доля векселей и бондов практически идентична, так что частично эффект о роста ставок по коротким бумагам компенсируется падением по длинным.
Сколько стоит обслуживать госдолг США ставки, ставок, обслуживания, практически, минимум, уровне, момент, нотам, векселей, сентябре, сейчас, ставка, Стоимость, назад, время, размещения, против, сильно, доходности, расти

Если брать вообще весь рыночный гос.долг с учетом типсов и бумаг с плавающей ставкой, то сейчас весь долг имеет средневзвешенную ставку 2.365% на уровне августа 2011. Минимум за все время был в ноябре 2016 -1.964% Три года назад 2.04%. Поэтому ответ на вопрос, во сколько обошлась процедура повышения ставок для бюджета США очень простой – 50 млрд за год в настоящий момент.

Будет ли расти стоимость обслуживания долга целиком и полностью зависит от трех факторов.
1. Сколько еще раз ФРС будет повышать ставки и как сильно.
2. Пропорция размещения векселей относительно долгосрочных бумаг. В последнее время размещения проходят с акцентом на короткий конец кривой доходности.
3. Удастся ли вернуть ставки по среднесрочным и долгосрочным бумагам в прежний коридор, грубо говоря, удастся ли инвертировать кривую доходности? Если нет, то средневзвешенные ставки по нотам продолжат расти, т.к. сейчас даже трехлетние бумаги котируются под 3% против 1.5% в начале 2017. Ставки по трежерис поперли вверх не с января 2016, а с весны 2017.

Если все останется, как есть, то к концу 2019-началу 2020 средневзвешенная ставка по нотам дойдет до 2.27, может до 2.3% (сейчас 2.021%) – это еще сверху 30 млрд минимум.

Но вообще США удалось провернуть невероятную схему. Они утроили долг, но практически бесплатно. Сейчас по рыночному долгу они платят 360 млрд, а в 2007 было 250 млрд! Учитывая, что 16% госдолга держит ФРС против 13% в 2007, процентны по которому перечисляет в минфин, то фактическая сумма еще меньше.
уникальные шаблоны и модули для dle
Комментарии (0)
Добавить комментарий
Прокомментировать
[related-news]
{related-news}
[/related-news]